C'est en mars 1929 que les premiers indices d'une baisse d'activité économique se font jour. Les premières touchées sont les branches industrielles. Ce sont d'abord les prix de gros qui sont annonciateurs de la crise. Toute l'année les prix vont se replier. En octobre ils sont inférieurs à 8,7% par rapport à ceux de février. Le prix des métaux, des produits chimiques et des matériaux de construction restent stable. Mais celui des textiles chute de 16,5%, celui des cuirs et peaux de 23,7% et celui du caoutchouc de 31%. En parallèle, le cours de leurs actions en bourse s'effondre. On affiche un repli de 32% pour les industries textiles, 20% pour les sociétés coloniales et 17% pour les compagnies de navigation. Au milieu de l'année 1929 s'amorce le repli dans le secteur de l'industrie automobile.

Déjà en 1927 le recul des exportations s'était amorcé. En 1928 il s'accélère pour finalement affecter, en 1929, le dynamisme des branches exportatrices. Les exportations de tissu de soie chutent de 24% de 1927 à 1929. Celles de l'automobile de 23,6%, celles des pneumatiques de 45,4% et celles des pelleteries de 51,2%.
La France est réticente à se tourner vers la grande consommation et elle n'est pas à l'abri des turbulences internationales.